发布日期：2024-08-04 08:58    点击次数：141

文 | 董武英【IBW-137】中出し痴漢バス女子校生 めぐみ2009-05-08I.B.WORKS&$I.B.WORK90分钟

剪辑 | 张佳儒

近日，光伏巨头隆基绿能的一个大动作，招引了平凡关怀。

7月12日周五晚间，隆基绿能发布公告，将投资32.06亿元树立隆基绿能光伏(西咸新区)一期年产12.5GW高效BC电板神志。

在刻下光伏行业供需错配时局下，光伏主产业链价钱进入底部区间，光伏企业靠近的竞争压力加重。

7月15日周一开盘后，隆基绿能股价一度着落近2%，尾盘收跌0.86%，收盘股价为每股13.89元，市值1053亿元。7月19日收盘，隆基绿能股价14.39元，总市值1090亿元。

逆势扩展的光伏巨头，究竟有着什么样的筹算？

32亿逆势扩产能

在这则公告中，隆基绿能默示，公司于2024年上半年推出自主研发的高效HPBC 2.0电板技艺(以下简称“BC二代技艺”)，经过充分的研发论证、生态链搭建以及市集推论，公司BC二代技艺照旧具备大界限量产条款。

为加速推动BC二代技艺产业化，凭证产能布局操办，公司拟在陕西省西咸新区泾河新城投资树立隆基绿能光伏(西咸新区)一期年产12.5GW高效BC电板神志，预测总投资金额32.06亿元(含流动资金)。

凭证操办，刻下隆基绿能照旧完成了BC二代技艺的研发、中试、工艺决策假想和拓荒选型操办，待神志基础设施具备分娩使用条款后将尽快启动分娩拓荒装配调试责任，预测2024年底驱动投产，2025年6月一皆投产。该神志照旧通过董事会审议，无需经公司鞭策大会批准。

隆基绿能默示，该神志标实施将加速推动公司BC二代高效居品的界限化量产，以立异的高壁垒技艺，冲破行业同质化竞争款式，通过前瞻性布局引颈行业下一代产业技艺迭代，进一步打造公司的永远可握续竞争才融合优势。

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接头到刻下光伏行业的发展情况，隆基绿能遴荐扩产能激发市集热议。凭证国海证券，上半年光伏行业硅料、硅片、电板和组件的价钱握续着落，平均降幅达到约30%。其中【IBW-137】中出し痴漢バス女子校生 めぐみ2009-05-08I.B.WORKS&$I.B.WORK90分钟，硅料价钱照旧低于老本，干系企业广漠靠近赔本。

光伏企业扩展变得更为严慎。本年上半年，光伏产业产能扩产界限同比下降近7成，本年6月更是只须两个新神志开工，多量神志出现宽限八成平直放弃。本年7月9日，工信部出台《光伏制造行业步调条款(2024年本)》(征求概念稿)，教导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造神志。

在这种情况下，隆基绿能逆势扩展产能或将存在一定风险。隆基绿能在扩产公告中也默示，在光伏行业阶段性供需错配时局下，光伏主产业链价钱进入底部区间，跟着落伍产能的快速淘汰出清，供需款式将有所改善。如以前供需矛盾握续周期较长，可能导致神志收益不足预期。

上半年赔本48-55亿

行为行业龙头，隆基绿能事迹怎样？

凭证年报，2023年第四季度，隆基绿能营收为353.98亿元，归母净利润为-9.42亿元，扣除非泛泛性损益后归母净利润为-6.81亿元。在扫数2023年，隆基绿能营收达到1294.98亿元，同比增长0.39%；归母净利润为107.51亿元，同比下滑了27.41%。

进入2024年，隆基绿能赔本界限进一步扩大。本年一季度，隆基绿能营收界限为176.74亿元，同比下滑了37.59%；归母净利润为-23.50亿元，扣非净利润为-24.19亿元，2023年同时隆基绿能归母净利润为36.37亿元，扣非净利润为35.91%。

近期发布的半年度事迹预报中，隆基绿能预测上半年净赔本为 48.00亿元到55.00亿元。预测2024年半年度扣非净赔本为48.39亿元到55.39亿元。2023年上半年，隆基绿能结束的归母净利润为91.78亿元，扣非净利润为90.60亿元。

关于上半年齿迹的下滑，隆基绿能默示，敷陈期内，公司加大了对光伏终局市集的居品及办事插足，日本学生妹结束组件销量同比增长；但受制于光伏行业举座供需错配、各圭臬主要居品市集销售价钱大幅下降的影响，导致与上年同时比拟，本敷陈期内增量不增收、对参股硅料企业的投资收益减少，预测计提存货减值金额45亿元到48亿元，短期盈利承压。

行为光伏行业龙头企业，隆基绿能在2020年景为光伏组件出货冠军，并在接下来两年间蝉联冠军宝座。但在2023年，晶科动力结束反超，成为光伏组件出货冠军，出货量高达78.52GW。隆基绿能降为第二，年出货量为67.52GW，天合光能名挨次三，出货量为65.21GW，与隆基绿能差距较小。

在本年一季度，晶科动力营收达到230.84亿元，归母净利润为11.76亿元，扣非净利润为1.91亿元，三项数据全面超过隆基绿能。

不错看到，跟着光伏行业发生变化，晶科动力、天合光能等竞争敌手连忙发力，隆基绿能一哥地位出现动摇。

豪赌BC技艺求破局

隆基绿能之是以被晶科动力反超，与刻下光伏行业技艺道路变化商酌。

2019-2023年，光伏电板主流是PERC电板。隆基绿能早在2016年就驱动大界限交易化行使PERC电板技艺，因此享受到了重大的发展红利，成为光伏电板和组件大哥。但跟着技艺发展，PERC电板的光电退换成果徐徐靠近了表面极限。数据流露，刻下PERC电板量产退换成果照旧高出24%，靠近表面极限的24.5%。

在这种情况下，光伏企业纷繁转朝上限更高的N型电板，2023年N型电板市占率照旧达到约26.5%。但在这个流程中，光伏企业们徐徐变成了三种技艺道路：爱旭股份遴荐了BC电板道路，晶科动力、天合光能等遴荐了TOPCon技艺道路，东方日升等企业遴荐了HJT技艺。

隆基绿能也遴荐了BC电板道路，推出了自己的HPBC电板技艺，但第一代HPBC为P型电板，本年发布的HPBC 2.0技艺转向了N型电板。

从2023年情况来看，TOPCon技艺暂时占据了优势。在N型电板26.5%市集份额中，TOPCon市集份额高达约23.0%，HJT市集占比约2.6%，BC电板技艺市集占比仅约0.9%。而凭证PV Infolink的预测，本年TOPCon电板市集份额将高出70%。

晶科动力行为TOPCon电板技艺代表，2023年组件出货78.52GW，其中N型电板组件(TOPCon)出货48.41GW，占比约62%。

数据来看，刻下TOPCon照旧成为了N型电板的主流技艺，但隆基绿能并不这样以为。

隆基绿能董事长钟宝申曾在公开言论中将TOPCon界说为“过渡居品”，以为其生命周期可能会显耀的短于PERC，短时分大界限扩产能，会导致高度同质化，投资收益也有很大风险。基于这些判断，隆基绿能最终遴荐了“更永生命周期、愈加最初”的HPBC(BC居品的一种)电板技艺。

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凭证东吴证券，2023年隆基绿能HPBC组件出货量5.95GW，占其总出货量的8.81%；本年一季度HPBC组件出货量为4.75GW，占其总出货量的36.85%。

隆基绿能在本年6月收受投资者调研时默示，现在公司HPBC1.0电板老本与TOPCon技艺基本握平。其基于HPBC 2.0电板技艺的Hi-M0 9新址品，预测将于本年四季度驱动批量供货。

在半年度事迹预报中，隆基绿能再次默示，“面对现在行业狠恶的竞争场面，公司在深化研判行业技艺发展趋势的基础上，刚烈围绕 BC 技艺平台深化布局，构建基于提高客户价值的全场景居品矩阵。”

不错看到，隆基绿能关于BC电板技艺有着刚烈的信心，以为其将成为下一代主流技艺。隆基绿能这次逆势扩产，也恰是这种信心的体现。但晶科动力关于TOPCon技艺也有着弥漫信心，以为以前三到五年内，TOPCon技艺的市集主流地位难以撼动。

这一轮技艺之争将决定以前五年甚而十年间的行业款式。现在来看【IBW-137】中出し痴漢バス女子校生 めぐみ2009-05-08I.B.WORKS&$I.B.WORK90分钟，两大光伏巨头纷繁下了重注，最终谁胜谁负则有待于市集考据。

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